Cap Hospitality : ce que le programme finance et comment y accéder

Le programme cible la rénovation de 25 000 chambres

Cap Hospitality est un dispositif de financement de la rénovation du parc d'hébergement. Son objectif porte sur 25 000 chambres à rénover, pour des projets compris entre 3 et 100 millions de dirhams, avec une prise en charge des intérêts du crédit par l'État.

La fourchette de taille des projets délimite le champ des opérations concernées. Le seuil de 3 millions de dirhams exclut les interventions ponctuelles d'entretien et oriente le dispositif vers des rénovations d'ensemble : reprise des chambres, des parties communes, des installations techniques. Le plafond de 100 millions de dirhams, lui, place le programme du côté de la remise à niveau du parc existant plutôt que des opérations de création.

Le tour de table associe le ministère du Tourisme, le Fonds Mohammed VI pour l'investissement, des banques partenaires et la SMIT. Le crédit reste porté par une banque : le programme agit sur son coût, pas sur la nature de l'engagement.

L'État prend en charge la totalité des intérêts du crédit

Le mécanisme central est la prise en charge par l'État de la totalité des intérêts du crédit. Pour un exploitant, cela déplace l'analyse financière. La question n'est plus le coût de l'argent, mais la capacité de l'établissement à rembourser le principal et à supporter la perte d'exploitation pendant les travaux.

Deux paramètres deviennent alors déterminants dans l'étude préalable : le phasage du chantier, qui conditionne le nombre de chambres immobilisées et la durée de l'immobilisation, et le gain d'exploitation attendu après rénovation, qui doit être estimé sur des hypothèses défendables devant une banque.

Le dernier point d'étape public remonte à novembre 2025

L'état d'avancement connu du programme date de novembre 2025 : 91 demandes éligibles enregistrées, 14 000 chambres concernées, 7 milliards de dirhams d'investissement global et environ 60 dossiers déjà accordés.

Aucun point d'étape public postérieur à cette date n'a été publié. Les chiffres ci-dessus sont donc ceux de novembre 2025 et ne décrivent pas la situation actuelle du programme. Ils ne permettent ni d'affirmer que l'enveloppe se referme, ni d'affirmer qu'elle reste largement ouverte.

Ce que ces données indiquent en revanche, c'est l'ordre de grandeur des projets déposés. Rapportés aux 25 000 chambres visées par le programme, les 14 000 chambres couvertes par les demandes éligibles à cette date montrent qu'une part significative de la cible était déjà engagée dans le dispositif il y a près d'un an.

L'éligibilité et le montage du dossier conditionnent l'accès

L'éligibilité a été annoncée pour les établissements non rénovés depuis cinq ans. Ce critère se vérifie sur pièces : factures de travaux, procès-verbaux de réception, documentation technique. Un établissement qui a réalisé des interventions partielles au cours de cette période a intérêt à qualifier précisément ce qui a été fait avant de déposer un dossier.

Le reste du montage relève de la préparation classique d'un financement bancaire, avec une spécificité hôtelière : le dossier doit articuler un programme de travaux chiffré, un calendrier compatible avec la saisonnalité de l'établissement et une projection d'exploitation postérieure aux travaux. Le passage devant les partenaires financiers se prépare avec ces trois éléments réunis, pas avec une intention de rénovation.

Ce que cela change pour votre établissement

Vérifiez d'abord votre éligibilité au regard du critère annoncé, à savoir l'absence de rénovation depuis cinq ans, et rassemblez les pièces qui en font la preuve.

Situez votre projet dans la fourchette de 3 à 100 millions de dirhams : en dessous du seuil, le dispositif ne s'applique pas et le financement doit être cherché ailleurs.

Chiffrez la perte d'exploitation liée au phasage des travaux : avec des intérêts pris en charge, c'est cette ligne qui détermine la soutenabilité du projet.

Faites confirmer l'état d'avancement du programme auprès des partenaires (ministère du Tourisme, SMIT, banques partenaires) avant d'arrêter votre calendrier, le dernier point d'étape public portant sur novembre 2025.

Préparez un dossier complet, programme de travaux, calendrier et projection d'exploitation, plutôt qu'une demande de principe.